茶行业具有分散，规模小的行业特点；

茶农业种植的属性决定了品种、品类、区域性强、易受气候、病虫害、地质等自然灾害的影响；

这些特点严重影响了茶企的规模发展，牵制了茶企海外扩张、与国际茶饮竞争的步伐；

茶企的并购重组势在必行；

谁，将率先抢占这一风口？

茶企的商业模式很难获得A股市场的认可；从2014年起，国内茶企纷纷抢滩新三板，以期在这个新兴的资本市场平台上获得资本市场的更多关注。

 

以新三板7家茶企（茶人岭今年年初上市新三板，暂不在比较范围内）近几年的业绩比较，我们来浅略分析一下茶行业在未来的并购重组趋势下的大致战略版图。

 

7家上市茶企财务状况对比

7家新三板茶企2015年营业收入情况　

2015年营收超过一亿元的茶企有两家：谢裕大公司达1.48亿元、八马茶业达4.04亿元。

相比2014年，有两家企业的营收涨幅超过100%，分别是茶乾坤公司达196.02%、黑美人公司达104.67%；

营收增长幅度最少的3家企业分别是：谢裕大为-4.75%（负增长）、八马茶业为2.61%、雅安茶厂为5.57%。

通过茶乾坤公司年报可知，该公司业绩增长的主要原因是2015年内销市场（新增高档茶销售）、外销市场（增加高档乌龙茶销售）业务拓展、天猫等网络商城销售提升所致。

 

7家新三板茶企2015年归属于挂牌公司的净利润情况

2015年这7家新三板茶企均未亏损。

归属于挂牌公司净利润最高的是八马茶叶达3,133.91万元、其次是谢裕大达1,870.88万元；茶乾坤实现了扭亏为盈。

 

与2014年相比，有3家企业的净利润涨幅超过200%:黑美人公司暴涨654.40%，其次是茶乾坤达369.91%，梅山黑茶达233.72%。

对比两年的净利润额不难发现，这三家企业在2014年的净利润分别是89.39万元、-163.30万元和185.58万元，涨幅偏大与其上一年度（2014年）净利润额基数小也有关系，但不能否认这3家企业在2015年取得了较好的业绩。

 

7家新三板茶企2015年毛利率情况比较　　

2015年这7家茶企的毛利率最高达57.72%（雅安茶厂）、最低的是21.61%（茶乾坤）。

相比2014年，这7家茶企的毛利率与上一年度波动较小。茶的种植、研发、生产加工、销售是农产品的生产范畴，相对而言，农业种植的毛利率并不可观。

 

由此可见，茶企的附加值还在于其后续产品的研发、加工与品牌培育。

另外，部分茶企的利润构成中还有来自政府补贴。以八马茶业为例，该公司在2015年1-5月、2014年、2013年分别收到政府补贴1,681.85万元、1,203.30万元和309.19万元，补贴额占到当期营业收入的34.07%、47.05%和11.01%。由此，可知茶企的盈利能力还值得考验。

 

披露年报茶企的主营业务　　

这些茶企业在证监会划分的公司分类体系中有较大差别：

谢裕大和雅安茶厂归属为农业类（A01）；茶乾坤、黑美人、白茶股份、梅山黑茶、八马茶业被归属于酒、饮料和精制茶制造业类（C15）企业。

 

以下举例说明：

雅安茶厂的主营业务为藏茶的生产、加工和销售，目前拥有“雅安茶厂”、“康砖”、“金尖”（后二者为四川老字号品牌）茶叶品牌。藏茶的制作对原料要求比较高，所以该公司在四川省雅安市及附近地区建有原材料的种植和生产加工基地。将其归属于农业类较为合理。

 

八马茶业从事全茶类经营业务，包括基地种植（茶叶）、新品研发、生产加工、销售。目前，其基地种植以茶园合作的方式进行，并非直接种植。该公司主要采购铁观音毛净（指剔除茶梗、黄片、茶沫等杂质的茶）、非铁观音类成品茶、茶具及茶食品成品，然后进行包装销售。因此，其归属有别于前者。

主营业务将影响到茶企日后并购重组等商业行为的方向与范畴。

 

兵强马壮者方能跑马圈地

茶企当然是想直接进入A股市场，以谋求更多更大资本的青睐。

奈何由于茶行业本身比较分散，规模小，品种、品类、区域性很强，因茶的生产具有农业种植的属性，其容易受到气候、病虫害、地质等自然灾害的影响较大，导致茶企的资本之路异常坎坷。

 

但新三板作为新兴的资本市场，挂牌门槛低、包容性强、挂牌排队不塞车等特点为中小微企业进入资本市场提供了便利。可以说，新三板市场的建立给予茶企等企业进入资本市场放开了绿色通道。

 

在茶企从资本市场获得支持的同时，也相应地被资本市场的相关框架所要求。茶企必须不断提升公司的管理水平、优化商业模式、实现可持续发展；同时，延展产业价值链，提升产品的附加值。

 

所以，这一批率先进入资本市场的茶企，从中不但获取了资金支持，更获得了规范发展、产品结构优化、产业链完善等等可持续发展的巨大能量。

 

这样的茶企，将会在未来茶行业的并购重组浪潮中，利用自己的先发优势傲立潮头。